工业利润降幅收窄

国度统计局3月27日发布的数据自满，1~2月份，限制以上工业企业利润同比着落0.3%，降幅较2024年收窄3个百分点。其中制造业改善显着，1~2月份同比增长4.8%，拉动一起规上工业利润增长3.2个百分点。

从营业收入扣减营业本钱策画的毛利润角度看，1~2月份规上工业企业毛利润由2024年全年的同比着落0.3%转为增长2.0%。

“两新”计策放胆不时透露。在大限制开导更新干系计策带动下，1~2月份，通用开导、专用开导行业利润同比分离增长6.0%、5.9%。

国度统计局工业司统计师于卫宁暗意，本年前两个月，限制以上工业企业营业收入不时改善，利润降幅收窄，装备制造业和原材料制造业利润由降转增，工业企业效益景况呈现巩固收复态势。

【点评】跟着稳增长计策密集落地，尤其是新一轮大限制开导更新和破费品以旧换新计策效应抓续透露，1~2月限制以上工业企业利润有所改善。分析以为，2025年工业利润有望由负转正，但收复或仍偏弱。下阶段，要全所在扩大国内需求，强化改进驱动，塌实推动高质地发展，促进工业企业效益巩固收复。

前两个月财政支拨提速

财政部3月24日发布的数据自满，本年1~2月，寰球一般人人预算收入43856亿元，同比着落1.6%。国有地盘使用权出让收入4744亿元，同比着落15.7%。

1~2月，寰球税收收入同比着落3.9%。前四大税种国内升值税、企业所得税、个东说念主所得税和国内破费税收入增速分离为1.1%、-10.4%、26.7%、0.3%。非税收入同比增长11%。

支拨方面，1~2月，寰球一般人人预算支拨45096亿元，同比增长3.4%。民生类支拨得到有劲保险，素养支拨（7.7%）、社保和服务支拨（6.7%）支拨增速显着高于平均增速，科技支拨同比增长10.6%。

【点评】本年前两个月财政收入虽有小幅下滑，但支拨增速显着高于收入增速，标明愈加积极的财政计策正在发力。从前两个月主要支拨科目来看，财政支拨结构优化，社保服务、素养、科技支拨增速高于总体支拨增速，也响应出财政支拨向惠民生、增潜力的标的发力。

中央对地方滚动支付衔接三年超10万亿元

近日财政部走漏2025年中央财政预算，2025年中央对地方一般人人预算滚动支付共计103415亿元，比2024年扩凑数（同口径，下同）加多3017.84亿元，加多3%，剔除灾后收复重建和栽培防灾减灾救灾智商缓助资金等一次性成分后增长8.4%。这亦然中央对地方滚动支付衔接第三年进步10万亿元。

具体来看，四川省现在获取的2025年中央滚动支付预算数最高，约5983亿元，稳居各省份之首。河南以约5272亿元排在第二。湖南、湖北、河北获取中央滚动支付均超4000亿元，分列第三至第五。安徽、云南、广西、黑龙江、新疆、贵州、山东、江西、甘肃、内蒙古、辽宁本年获取中央滚动支付预算数均超3000亿元。

【点评】面前地方财政进出矛盾较大，愈加依赖中央财政滚动支付。从中央对地方滚动支付分派不错发现，经济默契、财政实力强的省份获取的中央滚动支付相对较少，而欠默契地区较多的中西部省份、东北地区获取中央滚动支付相对较多，这成心于平衡地区间财力相反，促进区域调和发展。从永恒来看，滚动支付也有进一步优化的必要，比如成就促进高质地发展滚动支付激发抑制机制，默契滚动支付对地方高质地发展的率领作用。地方计策也要探索加多自主财力，拓展地方税源。

碳市集初次扩围，新增钢铁、水泥、铝冶真金不怕火行业

生态环境部3月26日发布了《寰球碳排放权来往市集诡秘钢铁、水泥、铝冶真金不怕火行业职责决议》，标记着寰球碳排放权来往市集初次扩大行业诡秘范围职责进入实施阶段。

生态环境部先容，钢铁、水泥、铝冶真金不怕火行业年排放占寰球二氧化碳排放总量的20%以上。这次扩围后，寰球碳排放权来往市集展望新增1500家重心排放单元，诡秘寰球二氧化碳排放总量占比将达到60%以上。

生态环境部将按照“边实施、边完善”的想路，分两个阶段，恰当有序鼓动干系职责。其中，2024~2026年度是入手实施阶段，2027年度以后是深化完善阶段。

【点评】2021年7月，以发电行业为冲突口，寰球碳排放权来往市集入手了上线来往，这次是四年来碳市集初次扩围。钢铁、水泥、铝冶真金不怕火行业是碳排放大户，三个行业纳入碳市集管理后，不仅有助于驱散双碳主义，况兼成心于推动行业高质地发展。短期可能会加重行业分化，倒逼过期产能退出，永恒则会驱动更多工夫改进和绿色转型投资。干系企业也要尽快对现存风光进程进行改良升级，并成就严格的碳排放核算、监测和诠释体系。

MLF再次净投放 改为多重价位中标

3月25日中国东说念主民银行开展4500亿元中期假贷便利（MLF）操作，期限为1年。

与之前不同的是，自本月起MLF将摄取固定数目、利率招标、多重价位中标表情开展操作，中国东说念主民银行不再公布MLF结伴的中标利率。

本月MLF到期3870亿元，驱散净投放630亿元，是2024年7月以来MLF初次净投放。

【点评】市集分析以为，3月MLF操作调换开释了多重信号：一是MLF不再有结伴的中标利率，与买断式逆回购相通定位为流动性投放器用，意味着其计策属性完满退出；二是实质中标利率愈加相反化，成心于裁汰银行欠债本钱；三是自客岁8月以来初次驱散净投放，货币计策格调边缘上趋于松驰。

客岁以来，中国东说念主民银行围绕通达货币计策传导渠说念开展了一系列职责，明确公开市集7天期逆回购操作利率为主要计策利率，并渐渐淡化其他期限器用利率的计策色调。计策利率属性淡出后，MLF聚焦于提供1年期流动性，算作流动性投放器用的定位将更为清晰。

三大来往所发审全线入手

沪深北三大来往所年内的刊行上市审核全线入手。3月26日，北交所召开年内首场上市委会议，四川西南交大铁路发展股份有限公司过会。

在受理端，近期，沪深来往所年内受理的首单IPO接踵出炉，为傲拓科技股份有限公司、华润新动力控股有限公司，分离拟登陆科创板和深市主板；注册批文方面，年内IPO批文披发节拍提速，多家企业从提交注册到获取注册批文，用时不及10天。

有业内东说念主士告诉第一财经，现在IPO讲述不需要预相易，刊行东说念主和中介机构可视情况进行讲述。另有投行东说念主士对记者暗意：“IPO讲述数目后续将加多，但市集是否回暖还要再不雅察。”

【点评】近期，IPO的计策风向变化备受饶恕，监管通常说起撑抓优质科技型企业刊行上市、撑抓优质未盈利科技企业刊行上市。行家以为，面前A股IPO呈现“结构性收复”特征，审核重启但增量有限，遵循栽培且硬科技企业优先鼓动。IPO市集的全面收复还需待市集承受力、企业质地、资金面三方条目熟练。

特朗普告示对入口汽车加征25%关税

当地时候3月26日，好意思国总统特朗普签署公告，告示对入口汽车加征25%关税，干系标准将于4月2日奏效。

凭证白宫本日发布的文献，25%的关税将适用于入口乘用车（轿车、运动型多功能汽车等）和轻型卡车，以及关节汽车零部件（发动机、变速箱等），并将在必要时推广至其他零部件。

特朗普称，汽车关税将会是永久的。要是在好意思国制造汽车，则无用交纳关税。

他还称，特斯拉CEO埃隆·马斯克莫得对汽车关税发表过任何冷落，也莫得从中要求获取任何益处。

音信公布后，汽车股普跌，通用汽车跌超7%，福特汽车跌超4%。

【点评】汽车关税是特朗普一系列对外营业计策的延续，将对全球汽车营业和供应链产生深远影响。业内东说念主士以为，这一计策对日本欧洲影响更大，由于中国出口到好意思国的汽车并未几，是以对中国影响不会很大。对好意思国国内来说，关税会推高汽车价钱，好意思国破费者购车本钱或激增。

库克中国行重申加大在华投资

本周，苹果CEO库克2025年头次中国行备受饶恕。

3月24日，商务部部长王文涛在北京会见库克。王文涛暗意，中国坚强不移扩大对外通达，向外资企业提供公说念竞争环境，撑抓外资企业居品公说念参与以旧换新等扩破费计策。接待苹果公司扩大在华投资，深度融入中国市集，分享发展机遇。库克暗意，苹果公司在华发展是两国经贸取悦互利共赢的典范，将抓续加大在华供应链、研发、社会公益等畛域的进入，撑抓中国高质地发展。工商界是两国相易的自然桥梁，苹果公司愿为中好意思经贸关系巩固健康发展默契积极作用。

杭州是库克此行的重头戏。26日，他参不雅了浙大紫金港校区，并参加了迁徙利用改进十周年行径。他还与中国“下一代开发者”碰面，看到积年改进赛的优秀名堂时直呼“不敢确信”。他还钦慕“DeepSeek的模子很是出色”。本日，苹果公司告示向浙江大学捐赠3000万元东说念主民币，撑抓素养编程。

同期，苹果公司首席运营官杰夫·威廉姆斯到访了山东潍坊、江苏常熟和苏州等地，参不雅了歌尔股份、立讯精密和杰士德等供应链工场，重申了对中国大限制投资的本心。

【点评】这是2024年以来，库克第四次走访中国，亦然2025年头次中国行。库克时时访华之际，恰是苹果iPhone销量增长乏力之时。库克此行，不仅开释了一系列敬重中国市集的积极信号，更展现出苹果试图通过加大投资和改进，在中国寻求新的增长点和改进点的信号。

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刘菁

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